最新消息 | 發布日期 2026.10.01
2026 年 9 月棉花經濟月報：全球庫存降至近 15 年低點，需求成價格關鍵
過去一個月全球棉花基準價格小幅上漲，多數價格在 8 月下旬走高後，9 月前兩週部分回落。NY/ICE 2026 年 12 月期貨價格升至 88 美分／磅，8 月 31 日一度攀升至 93 美分／磅，近期則回落至約 8 6美分／磅。A Index 9 月初短暫突破 100 美分／磅，近期回落至 96 美分／磅，與一個月前水準相近。
美國農業部（USDA）最新報告將 2026/27 年度全球棉花產量預估下調 31.7 萬包至 1.173 億包，全球紡紗廠用棉量則大致維持在 1.229 億包。由於前一作物年度修正，2026/27 年度期初庫存增加 50.2 萬包至 7,530 萬包，期末庫存預估則增加 17.2 萬包至 6,990 萬包；即使如此，仍將是 2011/12 年度以來最低水準。
主要產量調整包括巴西增加 25 萬包至 1,850 萬包，美國減少 40.7 萬包至 1,320 萬包，土耳其減少 30 萬包至 240 萬包。全球棉花貿易量預估則增加 43.6 萬包至 4,420 萬包，其中土耳其、巴基斯坦及印尼的進口預估均有所增加，巴西出口量則上調 20 萬包至 1,550 萬包。
USDA 預估，2025/26 及 2026/27 年度全球紡紗廠用棉量都將突破 1.2 億包。2026/27 年度全球棉花產量低於消費量約 560 萬包，預計將形成 2020/21 年度以來最大的生產缺口，也使全球庫存維持在相對低檔。供應趨緊可為棉價提供支撐，但目前仍處於新作物年度初期，後續供需情勢仍可能調整。
中國大陸持續進行的國家儲備棉拍賣，近期每日配額持續售罄，即使拍賣價格較前幾個月提高，市場採購意願仍維持一定強度。若中國大陸未來需要透過進口補充拍賣所釋出的庫存，新增需求可能進一步收緊出口國庫存。
另一方面，美國每週棉花出口銷售近期表現疲弱，最新兩週淨新增銷售量均低於 10 萬包，且單一國家的新增採購量均未超過 2 萬包。雖然美國本作物年度出口承諾量仍較去年同期高約 20%，但在目前價格水準下，紡紗廠採購態度相對謹慎。相較 2010/11 及 2021/22 年度棉價突破 100 美分／磅時，當時市場均受到劇烈宏觀經濟變化及大規模刺激措施影響，目前則缺乏類似的需求急迫性，因此下游訂單強度仍是後續棉價走勢的重要觀察指標。■
