最新消息 | 發布日期 2026.07.03
NIKE 第四季財報優於預期，北美回溫支撐營收表現
NIKE 公布 2026 會計年度第四季財報，每股盈餘與營收皆優於市場預期。該季每股盈餘為 0.20 美元，較去年同期成長 42.9%，高於市場預估的 0.11 美元；營收年減 1%至 109.7 億美元，仍優於市場預期的 108.5 億美元。整體表現主要受惠於批發通路成長與北美市場回溫，不過大中華區、EMEA 市場及 Converse 品牌仍呈現疲弱，顯示 NIKE 全球復甦動能仍不均衡。
批發回升，直營與數位通路面臨壓力
第四季 NIKE 品牌營收為 107.2 億美元，按報告基礎持平，按匯率中性計算則下降 3%。通路表現呈現分化，批發營收年增 4%至 66 億美元，主要由北美市場帶動；相較之下，NIKE Direct 直營營收則下滑 7%至 41億 美元，其中品牌數位銷售下降12%，自營門市也下滑 7%。這顯示 NIKE 在推動直營與數位化策略的同時，短期仍需倚賴批發渠道維持銷售穩定。
第四季 NIKE 品牌營收為 107.2 億美元，按報告基礎持平，按匯率中性計算則下降 3%。通路表現呈現分化，批發營收年增 4%至 66 億美元，主要由北美市場帶動；相較之下，NIKE Direct 直營營收則下滑 7%至 41億 美元，其中品牌數位銷售下降12%，自營門市也下滑 7%。這顯示 NIKE 在推動直營與數位化策略的同時，短期仍需倚賴批發渠道維持銷售穩定。
區域表現分歧，大中華區仍面臨壓力
從區域來看，北美市場營收年增 3%至 48.3 億美元，成為本季主要亮點，其中鞋類成長 4%至 32.3 億美元，服飾成長 1%至 13.1 億美元。相較之下，EMEA 營收按報告基礎下滑 1%至 29.8 億美元，大中華區營收則年減 12%至 13 億美元，若按匯率中性計算跌幅達 17%，鞋類、服飾與配件皆呈現下滑。亞太與拉丁美洲地區營收按報告基礎小幅成長 1%至 16 億美元，但按匯率中性計算仍下降1%。此外，Converse 營收大幅下滑 32%至 2.44 億美元，反映 NIKE 旗下品牌組合仍面臨調整壓力。
毛利率改善，但一次性因素影響明顯
NIKE 第四季毛利年增 21%至 53.9 億美元，毛利率擴大 890 個基點至 49.2%，主要受惠於 IEEPA 關稅回收帶來約 900 個基點的正面影響；若排除此因素，毛利率為 40.2%，較去年同期微降 10 個基點。銷售及管理費用年減 2%至 40.8 億美元，庫存則維持在 75 億美元，與去年同期持平。換言之，NIKE 雖在帳面毛利率上明顯改善，但核心獲利能力尚未全面回升。
NIKE 第四季毛利年增 21%至 53.9 億美元，毛利率擴大 890 個基點至 49.2%，主要受惠於 IEEPA 關稅回收帶來約 900 個基點的正面影響；若排除此因素，毛利率為 40.2%，較去年同期微降 10 個基點。銷售及管理費用年減 2%至 40.8 億美元，庫存則維持在 75 億美元，與去年同期持平。換言之，NIKE 雖在帳面毛利率上明顯改善，但核心獲利能力尚未全面回升。
展望 2027 會計年度第一季，NIKE 預期營收將出現低至中個位數下滑，第二季可能較第一季進一步放緩。公司指出，關稅政策變化、中東局勢、油價、營運成本、消費行為及零售客流疲弱，仍將影響未來營運。接下來 NIKE 將增加高個位數的需求創造投資，特別是圍繞世界盃行銷布局。後續更值得關注的是 NIKE 批發回流、區域需求分化與成本壓力，是否將影響品牌採購節奏與產品開發方向。■
