最新消息 | 發布日期 2026.03.20
lululemon 成長動能轉向國際市場撐盤，2026 展望趨保守
瑜珈服飾品牌 lululemon 公布 2025 財年營收達 111 億美元，年增 5%，主要由國際市場雙位數成長帶動，抵銷美洲市場疲弱表現。然而，在消費動能放緩與競爭升溫的環境下，公司同步釋出相對保守的 2026 年財測，顯示整體營運仍處調整階段。
成長趨緩，高單價市場壓力浮現
lululemon 預估 2026 年營收與獲利皆低於市場預期，顯示需求轉弱，品牌同時面臨產品新鮮度不足與消費支出轉趨審慎的挑戰，加上 NIKE、alo、vuori 等競爭者積極搶市，使高單價運動服飾市場壓力加劇。品牌全年美洲市場營收年減 1%，第四季亦下滑 5%；相對地，國際市場持續強勁，全年與單季皆維持雙位數成長（第四季年增 14%）。
lululemon 預估 2026 年營收與獲利皆低於市場預期，顯示需求轉弱，品牌同時面臨產品新鮮度不足與消費支出轉趨審慎的挑戰，加上 NIKE、alo、vuori 等競爭者積極搶市，使高單價運動服飾市場壓力加劇。品牌全年美洲市場營收年減 1%，第四季亦下滑 5%；相對地，國際市場持續強勁，全年與單季皆維持雙位數成長（第四季年增 14%）。
在營收持穩的同時，獲利能力明顯下滑。第四季營業利益年減 22%，營業利益率降至 22.3%，反映折扣促銷與成本壓力影響。對此，公司將「提升正價銷售占比」列為 2026 年核心策略，並透過加快產品創新、精簡 SKU（Stock Keeping Unit）與優化庫存結構，改善過度依賴折扣的情況，以強化品牌價值與長期成長動能。
供應鏈與治理同步調整，強化轉型動能
在供應鏈方面，儘管公司預期可抵銷大部分美國進口關稅影響，但 2026 年相關成本仍高達約 3.8 億美元，顯示壓力仍在。同時，公司治理亦出現變動。創辦人 Chip Wilson 對董事會策略與接班規劃提出質疑，使內部角力升溫。在此背景下，公司延攬前 LEVI'S 執行長 Chip Bergh 加入董事會，被視為強化轉型的重要布局。此外，公司仍在尋找正式執行長，領導層尚未完全穩定，也為後續發展增添不確定性。
在供應鏈方面，儘管公司預期可抵銷大部分美國進口關稅影響，但 2026 年相關成本仍高達約 3.8 億美元，顯示壓力仍在。同時，公司治理亦出現變動。創辦人 Chip Wilson 對董事會策略與接班規劃提出質疑，使內部角力升溫。在此背景下，公司延攬前 LEVI'S 執行長 Chip Bergh 加入董事會，被視為強化轉型的重要布局。此外，公司仍在尋找正式執行長，領導層尚未完全穩定，也為後續發展增添不確定性。
展望 2026 年，lululemon 預估營收將落在 113.5 至 115 億美元，年增約 2% 至 4%，低於市場預期，顯示公司對短期景氣持審慎態度。不過，國際市場持續成長，仍是支撐整體營運的重要動能來源。■
