最新消息 | 發布日期 2026.05.25
VF 集團 FY26 重返成長軌道，品牌動能回升帶動財務表現改善
美國服飾與鞋類集團 VF Corporation 公布截至 2026 年 3 月 28 日的 FY26 財報，全年營收正式重返成長軌道。整體來看，隨著品牌動能逐步回升、獲利結構改善，並且財務槓桿持續下降，VF 的經營表現已明顯較前幾年穩定。公司也指出，若排除已於第三季出售的 Dickies 業務，全年成長動能更為明顯，顯示核心品牌組合正逐步恢復活力。
從獲利結構來看，VF 的毛利率與營業利益率都較前一年改善(FY26 毛利率提升至 54.8%)，反映出成本控制與營運效率已有成效。全年自由現金流也同步增加(提升至約4.05 億美元)，整體財務體質持續修復；若扣除退休金終止計畫所帶來的一次性影響，現金流表現更顯穩健。另一方面，年度槓桿比率進一步下降至3.1倍，也顯示公司持續朝更健康的資本結構邁進。
美洲市場帶動第四季成長，THE NORTH FACE 表現最強勁
第四方面，VF 延續回升趨勢，在美洲市場帶動下交出近三年來最強的季度表現公司表示，排除 Dickies 後，第四季營收成長明顯優於原先預期，顯示主要品牌的復甦力道正在擴大。其中，THE NORTH FACE 與 Timberland 持續維持全球成長動能，成為本季最重要的支撐；THE NORTH FACE 在美洲市場表現尤其亮眼，Timberland 也延續穩定成長。相較之下，VANS 整體表現仍偏弱，但其美洲 DTC 業務已重新回到成長，並出現四年多來首次正向轉折，為後續復甦帶來更多想像空間。
第四方面，VF 延續回升趨勢，在美洲市場帶動下交出近三年來最強的季度表現公司表示，排除 Dickies 後，第四季營收成長明顯優於原先預期，顯示主要品牌的復甦力道正在擴大。其中，THE NORTH FACE 與 Timberland 持續維持全球成長動能，成為本季最重要的支撐；THE NORTH FACE 在美洲市場表現尤其亮眼，Timberland 也延續穩定成長。相較之下，VANS 整體表現仍偏弱，但其美洲 DTC 業務已重新回到成長，並出現四年多來首次正向轉折，為後續復甦帶來更多想像空間。
FY27 展望恢復指引，持續推進中期目標
展望 2027，VF 重新恢復全年財測指引，預期在排除 Dickies 影響後，營收仍可望持續成長，獲利率與現金流也將維持改善趨勢。公司並重申中期目標，預計在 FY28 達到更高的營業利益率，並進一步降低槓桿比率，顯示其成長與財務修復策略仍在持續推進。■
展望 2027，VF 重新恢復全年財測指引，預期在排除 Dickies 影響後，營收仍可望持續成長，獲利率與現金流也將維持改善趨勢。公司並重申中期目標，預計在 FY28 達到更高的營業利益率，並進一步降低槓桿比率，顯示其成長與財務修復策略仍在持續推進。■
