最新消息 | 發布日期 2026.01.16
2026 年關稅陰影籠罩：鞋類與零售業的挑戰與契機
隨著 2026 年拉開序幕，全球紡織與鞋類零售商正屏息以待美國最高法院對關稅案的裁決。BTIG 零售分析師指出，即便判決出爐，其不確定性仍將是貫穿全年的「核心懸念」。
轉嫁成本後的利潤博弈
在近日舉行的 ICR 投資大會上，業者普遍預期 2026 年關稅對損益表（P&L）的衝擊將超越去年。然而，市場也出現意外轉機：由於終端消費者對漲價的抗性低於預期，若政策最終遭翻轉或下調，既有的價格水平將使企業毛利率有機會衝高至超越課稅前水平。此外，為減輕壓力，多數公司已在逆境中完成了顯著的採購效率優化。
在近日舉行的 ICR 投資大會上，業者普遍預期 2026 年關稅對損益表（P&L）的衝擊將超越去年。然而，市場也出現意外轉機：由於終端消費者對漲價的抗性低於預期，若政策最終遭翻轉或下調，既有的價格水平將使企業毛利率有機會衝高至超越課稅前水平。此外，為減輕壓力，多數公司已在逆境中完成了顯著的採購效率優化。
多元供應鏈成為避風港
富瑞投資分析師強調，高度依賴進口的企業將持續面臨利潤擠壓。在政策動盪期，市場更青睞具備以下特質的企業：嚴謹控管庫存水位，避免資金積壓；可以靈活採購，隨局勢快速切換生產基地，以及具能力分散產能至非關稅衝擊區域，降低對單一製造地（如中、越）的依賴。
富瑞投資分析師強調，高度依賴進口的企業將持續面臨利潤擠壓。在政策動盪期，市場更青睞具備以下特質的企業：嚴謹控管庫存水位，避免資金積壓；可以靈活採購，隨局勢快速切換生產基地，以及具能力分散產能至非關稅衝擊區域，降低對單一製造地（如中、越）的依賴。
裁決後的法律拉鋸戰
川普政府於 2025 年依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）啟動的「互惠關稅」重創鞋業。最高法院預計本月裁定該法源之合法性，即便最終判定違憲，後續退稅流程—包含對象界定與金額歸屬，仍需由聯邦巡迴上訴法院處理。前商務部長 Wilbur Ross 提醒，由於成本早已層層轉嫁至消費者，退稅機制極其複雜，這場法律拉鋸恐再耗時數月。
川普政府於 2025 年依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）啟動的「互惠關稅」重創鞋業。最高法院預計本月裁定該法源之合法性，即便最終判定違憲，後續退稅流程—包含對象界定與金額歸屬，仍需由聯邦巡迴上訴法院處理。前商務部長 Wilbur Ross 提醒，由於成本早已層層轉嫁至消費者，退稅機制極其複雜，這場法律拉鋸恐再耗時數月。
展望：高昂到岸成本壓力
美國鞋類經銷商及零售商協會（FDRA）調查顯示，進口「到岸成本」（Landed Costs）仍是產業高層進入 2026 年後最深切的擔憂。在細節尚未塵埃落定前，政策風險依然是今年企業營運的最大變數。■
美國鞋類經銷商及零售商協會（FDRA）調查顯示，進口「到岸成本」（Landed Costs）仍是產業高層進入 2026 年後最深切的擔憂。在細節尚未塵埃落定前，政策風險依然是今年企業營運的最大變數。■
