最新消息 | 發布日期 2026.02.11
北美市場續弱，UNDER ARMOUR第三季營收下滑
美國運動服飾品牌 UNDER ARMOUR公布 2026 會計年度第三季（截至 2025 年 12 月 31 日）財報，營收年減 5%，降至 13.3 億美元（約新台幣 426 億元），主要受北美市場需求疲弱與關稅成本上升影響。若以固定匯率計算，營收降幅為 6%。北美仍是拖累整體表現的主要因素，該區營收年減 10% 至 7.57 億美元，反映品牌重整期間的結構調整與消費動能偏弱。
國際市場撐盤，拉丁美洲與 EMEA 表現相對亮眼
相較之下，國際市場表現相對穩定，第三季營收成長 3% 至 5.77 億美元。歐洲、中東與非洲（EMEA）年增 6%，顯示成熟市場仍具一定動能；拉丁美洲在通路擴張與品牌能見度提升帶動下，營收年增達 20%。不過，亞太市場營收下滑 5%，顯示區域復甦力道不一。通路方面，批發與直營（DTC）同步走弱，其中電商營收年減 7%，數位銷售占 DTC 比重為 38%。
相較之下，國際市場表現相對穩定，第三季營收成長 3% 至 5.77 億美元。歐洲、中東與非洲（EMEA）年增 6%，顯示成熟市場仍具一定動能；拉丁美洲在通路擴張與品牌能見度提升帶動下，營收年增達 20%。不過，亞太市場營收下滑 5%，顯示區域復甦力道不一。通路方面，批發與直營（DTC）同步走弱，其中電商營收年減 7%，數位銷售占 DTC 比重為 38%。
關稅與通路結構影響，毛利率明顯下滑
成本面受關稅上升及不利的通路與區域組合，第三季毛利率下滑 3.1 個百分點至 44.4%。服裝品類表現相對穩健，營收僅年減 3%；鞋類持續受壓縮，年減 12%，顯示產品結構仍有調整空間。第三季出現 4.31 億美元淨損，主因包括遞延稅資產評價調整與重整相關費用。惟排除一次性項目後，調整後仍維持獲利，營運體質逐步改善。
成本面受關稅上升及不利的通路與區域組合，第三季毛利率下滑 3.1 個百分點至 44.4%。服裝品類表現相對穩健，營收僅年減 3%；鞋類持續受壓縮，年減 12%，顯示產品結構仍有調整空間。第三季出現 4.31 億美元淨損，主因包括遞延稅資產評價調整與重整相關費用。惟排除一次性項目後，調整後仍維持獲利，營運體質逐步改善。
重整計畫持續推進，2026 年展望趨於穩定
公司持續推動自 2024 年啟動的重整計畫，以提升營運效率並強化成本控管，預計總費用上限為 2.55 億美元。目前現金與流動性水位維持穩健，庫存年減 2%，顯示供應鏈與存貨管理改善。展望 2026 全年，品牌預期營收將年減 4%，其中北美與亞太仍呈下滑，但 EMEA 有望成長約 9%。儘管關稅壓力仍在，公司看好透過成本控管、產品組合優化與品牌策略調整，逐步改善獲利能力。
公司持續推動自 2024 年啟動的重整計畫，以提升營運效率並強化成本控管，預計總費用上限為 2.55 億美元。目前現金與流動性水位維持穩健，庫存年減 2%，顯示供應鏈與存貨管理改善。展望 2026 全年，品牌預期營收將年減 4%，其中北美與亞太仍呈下滑，但 EMEA 有望成長約 9%。儘管關稅壓力仍在，公司看好透過成本控管、產品組合優化與品牌策略調整，逐步改善獲利能力。
整體而言，UNDER ARMOUR 仍處於品牌與營運重整的關鍵階段，短期仍受北美市場與關稅成本牽制，但國際市場的分化表現與成本結構調整，已為後續營運奠定基礎。對紡織供應鏈而言，品牌端持續控管成本、調整通路與產品結構，將成為未來一段時間的重要趨勢。■
