最新消息 | 發布日期 2026.06.29
H&M 上半年獲利回穩，庫存調整拖累第二季銷售
瑞典時尚零售集團 H&M 上半年仍面臨銷售壓力，但獲利能力有所改善。這家僅次於 INDITEX 的全球第二大時尚零售集團，在截至今（2026）年 5 月財年上半年，銷售額年減 6.79%至 1,044.35 億瑞典克朗（約 106.96 億美元），但淨利成長 2.77%至 46.67 億瑞典克朗（約4.78億美元）。在第二季表現低於預期的背景下，H&M 正持續推動營運重整，希望透過更精準的庫存與通路調整改善整體體質。
銷售面臨壓力，獲利率先修復
H&M 上半年銷售在各主要營運區域皆出現下滑，其中以美洲與亞洲市場壓力較明顯。不過，雖然營收收縮，集團毛利率仍提升 1.5 個百分點至 53.8%，營業利益也增加 4.33%至 74.25 億瑞典克朗（約 7.604 億美元）。這顯示在銷售尚未全面回溫之前，H&M 已先透過供應鏈管理、採購成本改善與折扣控制，讓獲利結構出現修復跡象。
H&M 上半年銷售在各主要營運區域皆出現下滑，其中以美洲與亞洲市場壓力較明顯。不過，雖然營收收縮，集團毛利率仍提升 1.5 個百分點至 53.8%，營業利益也增加 4.33%至 74.25 億瑞典克朗（約 7.604 億美元）。這顯示在銷售尚未全面回溫之前，H&M 已先透過供應鏈管理、採購成本改善與折扣控制，讓獲利結構出現修復跡象。
針對第二季表現，H&M 執行長 Daniel Ervér 表示，銷售低於公司預期，但獲利能力與「庫存生產力」仍符合內部目標。他指出，更嚴格的庫存管理在部分情況下影響公司滿足市場需求的能力，未來仍有機會進一步提升精準度，在商品供應與需求之間取得更佳平衡。第二季 H&M 銷售年減 3.32%，營業利益與淨利則大致與 2025 年同期持平；毛利率達 56.6%，較去年同期增加 1.2 個百分點，主要受惠於供應鏈管理改善、外部因素帶動採購成本下降，以及折扣水準維持與去年相近。
重整門市網絡，邊收縮邊拓展新市場
H&M 第二季持續降低組織複雜度，相關重整成本達 6.79 億瑞典克朗（約 6,950 萬美元）。Ervér 表示，這些改變有助於強化在地市場能見度，並讓公司更快回應顧客需求。門市方面，H&M 第二季初較去年同期減少 163 家門市，季末則為減少 128 家；截至 5 月 31 日，全球門市數為 4,038 家。雖然整體門市規模仍在優化，H&M 也預期通路調整將對全年銷售帶來「小幅」正面影響。下半年，集團已規劃在巴西新增 6 家門市，並將進入巴拉圭、馬爾他與亞塞拜然市場，展現其在重整之中仍維持國際擴張步調。■
H&M 第二季持續降低組織複雜度，相關重整成本達 6.79 億瑞典克朗（約 6,950 萬美元）。Ervér 表示，這些改變有助於強化在地市場能見度，並讓公司更快回應顧客需求。門市方面，H&M 第二季初較去年同期減少 163 家門市，季末則為減少 128 家；截至 5 月 31 日，全球門市數為 4,038 家。雖然整體門市規模仍在優化，H&M 也預期通路調整將對全年銷售帶來「小幅」正面影響。下半年，集團已規劃在巴西新增 6 家門市，並將進入巴拉圭、馬爾他與亞塞拜然市場，展現其在重整之中仍維持國際擴張步調。■
