最新消息 | 發布日期 2025.12.04
PUMA 收購傳聞再升溫：多方買家被點名，轉型進展成關鍵變數
PUMA 近期多次因收購傳聞而股價走高，傳聞對象涵蓋 adidas、Authentic Brands Group（ABG）及中國大陸的安踏（ANTA），甚至延伸到李寧（LI-NING）與亞瑟士（ASICS）。其中 ABG 與 PUMA 曾有交易紀錄，也具備鞋履品牌組合，因此最常被點名。但目前多數企業否認洽談。
收購是否會發生？關鍵仍在轉型成效
分析師指出，PUMA 的轉型策略合理但耗時，且消耗大量現金，未來可能需要進行增資。雖未排除 PUMA 成功翻身的可能性，但目前管理層仍未提出具體財務目標，僅設定 2027 年重返成長。市場普遍認為，只有當轉型初步見效、品牌估值上升後，收購交易才有可能真正啟動。■
PUMA目前表現疲弱，加上市況競爭激烈，使其成為投行熱衷試探市場興趣的對象。然而最大股東 Artemis（Kering 母公司）在 8 月被傳可能出售持股後又否認在現估值出售，並表示「保留所有選項」。
新執行長推動品牌轉型：體質調整與品牌重建同步展開
7 月上任的前 adidas 高層 Arthur Hoeld 坦言 PUMA 正面臨品牌熱度下降、DTC 佔比偏低、過度依賴量販通路、庫存過高、產品線過度繁雜，以及組織「孤島化」等多重結構性問題，導致品牌定位逐漸模糊、過度商業化。為重建品牌健康度，PUMA 已開始清理批發與庫存、減少折扣，並計畫在 2026 年前裁減 1,400 個職位與調整管理層，以提高營運效率。
7 月上任的前 adidas 高層 Arthur Hoeld 坦言 PUMA 正面臨品牌熱度下降、DTC 佔比偏低、過度依賴量販通路、庫存過高、產品線過度繁雜，以及組織「孤島化」等多重結構性問題，導致品牌定位逐漸模糊、過度商業化。為重建品牌健康度，PUMA 已開始清理批發與庫存、減少折扣，並計畫在 2026 年前裁減 1,400 個職位與調整管理層，以提高營運效率。
在執行內部改革的同時，PUMA 也透過新零售與創新布局重塑品牌形象。公司於倫敦牛津街開出史上最大歐洲旗艦店，加入科技展示與客製化體驗；10 月亦於洛杉磯設立新的創意與創新中心，強化全球產品研發網絡。整體改革目標是在 2026 年完成轉型、並於 2027 財年重新回到快於產業的成長軌道。
收購是否會發生？關鍵仍在轉型成效
分析師指出，PUMA 的轉型策略合理但耗時，且消耗大量現金，未來可能需要進行增資。雖未排除 PUMA 成功翻身的可能性，但目前管理層仍未提出具體財務目標，僅設定 2027 年重返成長。市場普遍認為，只有當轉型初步見效、品牌估值上升後，收購交易才有可能真正啟動。■
