最新消息 | 發布日期 2026.08.03
adidas 世界盃業績創高仍難討好市場，Q2 股價重挫 11.5%
世界盃熱潮推升 adidas 第二季營收年增 14%至 67.4 億歐元，創下單季歷史新高，並超越市場預期的 66.3 億歐元。然而，亮眼業績未能消除投資人對獲利的疑慮，財報公布後，公司股價單日大跌 11.5%至 161.25 歐元，創逾 6 年來最大跌幅。
世界盃行銷加碼，獲利未能跟上營收
市場失望的焦點並非銷售，而是成本與獲利。adidas 為世界盃增加 2.12 億歐元行銷支出，使第二季營業利益雖成長 5.1%至 5.74 億歐元，仍較市場預期少約 4,900 萬歐元，營業利益率也僅 8.5%。執行長 Bjørn Gulden 表示，相關行銷投入將在未來兩季恢復正常水準。
adidas 已將 2026 全年營收成長預測，由原先的高個位數上調至 9%至 10%，但全年營業利益預估仍維持 23 億歐元不變。分析師認為，在營收展望轉強的情況下，公司並未同步上修獲利目標，可能是股價承壓的另一項原因。若美國撤銷關稅後的 2.5 億至 3 億歐元退款獲得確認，相關數字仍可能於年內調整，但 adidas 目前尚未將其納入預測。
球衣熱銷推升服飾，休閒鞋陷入折扣戰
世界盃國家隊球衣熱銷，帶動第二季服飾營收大增 35%至 27.2 億歐元，配件銷售亦成長 20%；相較之下，鞋類僅成長 1%至 35 億歐元。Gulden 指出，歐洲及其他市場的生活休閒鞋庫存偏高，零售端折扣競爭激烈，但機能鞋仍維持良好動能，其中跑鞋銷售每季約成長 30%，訓練鞋與足球鞋也持續增長。對 adidas 而言，當前挑戰已不只是擴大營收，更在於如何將世界盃帶來的品牌熱度轉化為更穩定的獲利。■
