最新消息 | 發布日期 2025.05.26
Deckers 2025財年 Q4 財報亮眼，市場卻憂心未來風險
美國運動與生活鞋履品牌集團 Deckers 公佈 2025 財年第 4 季與全年財報，整體表現優於市場預期。第 4 季每股盈餘（EPS）達 1 美元，遠高於市場預估的 0.59 美元，營收達 10.2 億美元，也略優於預期。全年營收達 49.86 億美元，年增 16%，稀釋後每股盈餘為 6.33 美元，年增 30%。
毛利率部分亦有顯著改善，全年達 57.9%，較前一年提升 2.3 個百分點，反映公司對成本與價格策略的良好管理能力。此外，Deckers 現金流充沛，截至年度底現金達 19 億美元，並在年度內斥資 5.67 億美元回購自家股票，展現財務體質與股東回饋能力兼備。
品牌動能強勁，HOKA 與 UGG 成長並駕齊驅
主要由 Deckers 旗下兩大主力品牌持續展現成長動能：
HOKA 年營收突破 22 億美元，年增 24%，其中國際市場成長達 39%，成為品牌主要驅動力。該品牌以高性能跑鞋打出名聲，並逐步擴展至日常生活與潮流領域，逐漸形成全方位的產品線。
UGG 品牌全年營收達 25 億美元，年增 13%，其中國際營收亦成長 20%。品牌近年持續推動全年化銷售與產品多元化策略，不再侷限於秋冬靴類，轉向涵蓋拖鞋、休閒鞋與配件等多元品項，成功延長消費週期。
市場反應保守，反映對未來環境不確定的憂慮
儘管公司擁有優於預期的成績，但股價在財報公佈後卻出現劇烈波動，盤後下跌 14.51%，收在 107.80 美元。此現象顯示市場對 Deckers 未來面臨的外部挑戰，特別是關稅政策與整體消費環境疲弱，依然存在高度警覺。
品牌投資與國際拓展並進，關稅風險成隱憂
根據公司預測，2026 財年將面臨約 1.5 億美元的新增關稅支出，對毛利率帶來下行壓力。然而 Deckers 仍預估 HOKA 能維持 15% - 19% 成長，UGG 則維持 4% - 6% 增幅。國際市場將繼續扮演成長主力，預計表現將優於美國當地市場。
管理層態度積極，風險與挑戰仍不容忽視
執行長重申公司以「長期佈局」為核心策略，HOKA 仍具高度成長潛力，而 UGG 則會持續推動產品全年化與類別多樣化。財務長則強調，面對經濟與政策變局，公司資本結構穩健，具備靈活調度與應變能力，並將持續回饋股東。
然而，Deckers 未來仍面臨多重潛在風險，包括關稅成本攀升、消費力下滑、國際物流挑戰、匯率波動，以及區域性競爭壓力等，皆恐對企業獲利與成長性產生影響。■
